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2016美联储将再加息 会如何影响你和我
发布时间:2016-02-02 15:04:05 | 信息来源:海外搜房网综合整理
美联储FOMC议息会议召开,会议宣布维持12月加息后的利率在0.5%不变,决议获得委员会一致通过。决议宣布后,美元指数震荡下跌,美国股市冲高后快速下跌,一小时内三大股指均下跌超过1.3%,美国国债收益率走低,黄金价格上涨。

从市场预期来看,考虑到前两次加息平均相隔49天左右及目前美国的经济复苏并非特别强劲,因此市场分析观点基本一致认为美联储1月不会加息,可以说,决议结果是符合预期的。

而根据美联储12月的点阵图,2016年将隐含4次加息,目前市场分析观点普遍预计最早的加息时间将会出现在3月的会议上,因此,此次美联储的会议声明对3月加息概率的影响,或更引发市场关注。

或将“迟到”的加息

具体对比美联储12月与此次声明的措辞来看,此次声明中美联储再次保证仅会循序渐进地加息,且政策利率“在某些时候可能会低于未来长期水平”,同样的措辞在12月加息时已经出现,是美联储第二次表现出相对各派的立场。

基于此,华创证券分析认为,“下一次加息的时间或将进一步延后,当前市场对于3月加息的预期概率仅为29%,已经比声明公布前低9个百分点”。

此外,声明也提到,美国净出口和库存投资放缓,以及PMI、PPI、零售销售等数据均出现下滑,经济复苏的动力较弱也制约了加息的步伐,加之近期全球金融市场的动荡,摩根士丹利华鑫证券对此分析认为,“市场对美联储在3月份再次启动加息的概率也从去年年底最高水平的50%,下降到本次联储会前的22%,而会后更是下降至18%”。

“如果美国和全球金融市场按照目前情况进一步恶化那美联储在年内加息的概率会继续下降,但也需要指出的是全球金融市场的变化远比实体经济要快,因此现在下结论还为时过早”,摩根士丹利研究团队指出,“我们维持年内美联储3次加息,并最早一次会在6月的会议上做出决定的预测”。

似乎,加息节奏将进一步放缓,但事实上,3月加息的大门并未完全彻底关上。此次声明中,美联储同时强调将“继续密切监控全球经济和金融形势的发展,评估其将对就业市场、通胀,以及将对通胀前景的风险平衡造成的影响”。

跳开声明措辞,进一步分析来看,当前日欧央行均表现出即将扩大宽松的意图,全球主要经济体继续货币宽松将给美联储继续收紧流动性带来一定压力;而从美国经济数据来看,可以说喜忧参半。

根据摩根士丹利研究团队预测,考虑到国内工业生产和出口受到需求疲软和美元持续升值的影响,预计美国经济四季度几乎没有增长,与上个季度持平,而美联储对通胀、就业及房地产市场则相对乐观。

至于未来的3月会议究竟会否再次降息,恐怕还得看2月10日耶伦的国会半年汇报,关注其对美国经济和货币政策走势的评估透露的信号。

加息周期的蝴蝶效应

对于现已进入加息周期的美联储来说,美国和全球经济似乎没有想象中那么强劲,推迟加息也在情理之中,但从政策连贯性角度来说,美联储从未有过只加息一次的情况,轨迹实难改变。

自美联储决议九年多以来的第一次加息以来,尽管全球金融市场波动加大,但历次美联储的利率决策几乎均不会考虑股市的动荡,可以说,股市的大跌不足以影响改变加息轨迹。

另一方面,就业的向好与通胀的稳定则继续推动着美联储的加息进程。最新的美国非农数据表现再超预期,核心PCE和CPI同比增速稳中有升,12月新屋销售涨幅更创8年新高,标普/CS指数快速上涨也反映了美国房地产市场高温不降。

随着美联储的第一次加息,港元汇率呈现走弱态势。

“过去多年港元偏强、资金流入、利率低企的环境,主要源于美国金融风暴以来极度宽松的货币政策”,香港金管局回应指出,美联储此次决议维持利率不变,并表明未来会以缓慢渐进方式进行加息,意味着美国货币政策正常化已经展开,“美元趋弱,资金流出港元和利率上升只是时间问题,亦是香港货币环境回复较正常状况的必经阶段”。

对中国的汇率政策而言,或许正为调整人民币汇率形成机制提供了最好的时间窗口期。

摩根士丹利研究团队在报告中分析认为,人民币一次性贬值和资本管制是治标不治本的,对于受困于蒙代尔不可能三角的央行货币政策来说,加强独立性,“转向参考和盯住一篮子货币的汇率形成机制才是一劳永逸的解决方案”。

不过值得强调的是,这种重大的改变往往需要和市场充分的沟通来管理预期,例如美联储在12月做出加息决定之前的预期管理和市场沟通长达2年多。

根据摩根士丹利研究团队此前分析,“美联储首次加息之后的3-6 个月时间是调整人民币汇率形成机制的最好时间窗口期”,结合目前来看,窗口延续的时间或将指向6个月甚至更长,这为中国汇率政策形成机制的调整提供了更多的时间。

标签:美联储加息 美国经济 美国投资

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